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商业银行在制造业和房地产方面的授信情况一直备受关注。

一、背景

近期有两个事件促使本篇报告将目光聚焦于此主题。

（一）2020年3月20日，“中信银行(601998,股吧)原党委副书记、行长孙德顺严重违约违法被开除党籍”中明确的罪责之一便是“严重违背党中央关于金融服务实体经济的决策部署，限制、压降制造业贷款”。正是因为如此，自2019年下半年以来中信银行将制造业贷款投放摆在其全行贷款业务重中之重的位置，特别是其今年3月进一步推出促进制造业贷款业务高质量发展的十五项举措（包括优化授信政策和授权、加大贷款定价补贴、配置行长奖励金、强化考核激励等）。

（二）2020年政府工作报告明确提出“大幅增加制造业中长期贷款”（2019年政府工作报告的提法为“鼓励增加制造业中长期贷款和信用贷款”。2020年5月23日，银保监会对大型银行明确提出“五一三”任务（之前郭树前还对民营企业提出了 “一二五”目标），即“全年制造业贷款余额增速不低于5%、年末制造业中长期贷款占比比年初提高1个百分点、信用贷款余额增速不低于3%”。

按照传统政策逻辑，后续这一要求很有可能扩大至其它银行，且会通过定性与定量指标强化监管（如银保监会会抽取部分制造业企业进行专项监督检查）。

由于目前商业银行在整个房地产业的信贷投放比例较高（含对公与对私），因此上述政策要求很有可能意味着商业银行需要压缩在房地产业领域的信贷投放，来支撑商业银行加大对制造业的信贷资源倾斜。

二、26家上市银行对制造业 的信贷投放情况剖析

（一）今年一季度情况如何？

根据银保监会披露的数据，今年一季度制造业贷款新增1.1万亿元，已经超过去年全年增量。其中，高技术制造业、制造业中长期贷款和制造业信用贷款较年初分别新增2753亿元、2958亿元和4528亿元。

此外截至今年一季度末，高技术制造业贷款占全部制造业贷款的比例为15.8%，中长期制造业贷款余额占比30.7%。

（二）制造业贷款在全部贷款中的比例自2013年以来趋势走低至9%左右

如果拉长期限来看，制造业贷款在商业银行全部贷款中的比例自2013年以来不断走低，已由2012年的20%左右降至目前的9%左右，七年以来已经下降10个百分点以上。具体来看，

2012年，国有大行、股份行、城商行的制造业贷款/全部贷款的平均值分别为19.57%、21.85%、20.13%，2020年则分别降至9.38%、8.79%和9.20%。可以看出国有大行在制造业贷款的投放并没有那么积极，相较于股份行和城商行的优势并不明显。

（三）26家上市银行的制造业贷款/全部贷款排序

1、从制造业贷款在各银行全部贷款中的比例来看，超过15%的银行只有两家，分别为光大银行(601818,股吧)（18.14%）和宁波银行(002142,股吧)（15.69%），此外重庆农商行、中国银行(601988,股吧)、江苏银行、交通银行(601328,股吧)、浙商银行、兴业银行(601166,股吧)、华夏银行(600015,股吧)等7家银行的制造业贷款/全部贷款均超过10%。

2、制造业贷款占全部贷款的比例较低的银行主要有哈尔滨银行（3%）、平安银行(000001,股吧)（4.90%）、盛京银行（5.80%）、招商银行(600036,股吧)（5.83%）、中信银行（6.45%）、建设银行(601939,股吧)（7.21%）、杭州银行（7.44%）。

3、在我们讨论的26家银行中，2019年只有上海银行的制造业贷款占比略有上升，其余25家上市银行的制造业贷款占比均较2018年有下降，下降幅度比较大的银行主要有盛京银行（4.98个百分点）、天津银行（3.39个百分点）、华夏银行（2.76个百分点）、重庆农商行（2.68个百分点）、徽商银行（2.10个百分点）、中信银行（2.07个百分点）、浙商银行（1.99个百分点）、北京银行(601169,股吧)（1.98个百分点）、江苏银行（1.96个百分点）、兴业银行（1.95个百分点）。

（四）商业银行制造业贷款不仅比例上的下降，而且是绝对规模上的压缩

前面已经说过，自2013年以来，商业银行制造业贷款占全部贷款的比例便一直呈现下降的趋势特征，已由2012年的20%以上降至9%左右。除比例上的下降外，事实上商业银行的制造业贷款规模也是下降的。

1、具体来看，相较于2018年，制造业贷款余额下降的银行分别为盛京银行下降34.69%、哈尔滨银行下降31.98%、天津银行下降26.10%、中信银行下降12.65%、华夏银行下降8.70%、招行下降7.37%、北京银行下降7.20%、民生银行(600016,股吧)下降7.10%、平安银行下降4.22%、南京银行(601009,股吧)下降1.84%、兴业银行下降1.34%、建行下降1.11%以及重庆农商行下降3.77%。

2、如果较历史最高值来看，除光大银行、上海银行、宁波银行以及广州农商行外的多数银行的2019年制造业贷款余额也明显下降的，其中天津银行49.25%、哈尔滨银行42.74%、中信银行下降37.80%、盛京银行下降34.69%、平安银行下降33.36%、招商银行下降32.61%、建设银行下降18.32%、民生银行下降15.26%、农业银行(601288,股吧)下降13.95%、浦发银行(600000,股吧)下降12.98%、华夏银行下降11.17%。

三、25家上市银行对房地产业的信贷投放情况剖析

（一）个人住房按揭贷款/全部贷款：国有大行30%、股份行17%、城商行为10%

1、2019年，25家上市银行的个人住房按揭贷款占全部贷款的比例平均为17%左右，其中国有大行、股份行与城商行的平均值分别为30%左右、17%左右和10%左右，可见国有大行有绝对领先优势。

2、从历史来看，国有大行的个人住房按揭贷款占全部贷款的比例一直稳定呈上升趋势，已由2012年的16%左右大幅升至目前的30%左右，表明国有大行在个人住房按揭业务上的倾斜性非常明显。

3、股份行对个人住房按揭贷款业务的倾斜性自2016年才开始有所体现，已由2015年的12%左右升至目前的17%附近。

4、城商行由于其网点和客户数不如全国性银行，因此其个人住房按揭贷款在全部贷款中的比例相对要明显低一些，基本稳定在10%左右。

5、个人住房按揭贷款占比较高的银行主要以国有大行为主，其它银行如招行（24.68%）、北京银行（20%）、徽商银行（19.40%）、中信银行（19.02%）、浦发银行（18.38%）、平安银行（17.70%）、重庆农商行（16.72%）。

6、个人住房按揭贷款占全部贷款比例较低的银行依次为宁波银行（0.59%）、浙商银行（5.14%）、天津银行（7.60%）、盛京银行（7.88%）、上海银行（9.71%）、南京银行（11.19%）、江苏银行（11.19%）、民生银行（12.04%）。

（二）公司端房地产贷款/全部贷款：国有行5%、股份行8%、城商行9%

1、2019年，国有大行、股份行与城商行的公司端房地产业贷款占全部贷款的比例平均分别为5%、8%和9%，整体平均水平为8%左右。

2、从历史来看，国有大行的公司端房地产业贷款占全部贷款的比例一直呈下降的趋势，已由2010年的8%左右降至目前的5%，而股份行与城商行的波动性较为明显，整体上在7-10%的区间内。

3、公司端房地产业贷款占比较高的银行依次为上海银行（15.88%）、浙商银行（14.40%）、光大银行（14.22%）、广州农商行（14.02%）、民生银行（13.66%）、天津银行（11.99%）、北京银行（9.91%）、平安银行（9.80%）、浦发银行（8.41%）、杭州银行（8.33%）、招商银行（8.20%）以及中行（8%）。

4、公司端房地产业贷款占比较低的银行依次为重庆农商行（1.84%）、南京银行（3.15%）、建设银行（3.74%）、工行（3.81%）、徽商银行（4.08%）、交行（4.99%）。

（三）房地产贷款（公司+零售）/全部贷款：国有行35%、股份行27%、城商行20%

1、2019年，国有大行、股份行与城商行的房地产业贷款（公司端+零售端）占全部贷款的比例平均值分别为36%、27%和20%左右，整体为26%。

2、从趋势来看，虽然公司端的房地产业贷款占比有所波动，但受个人住房按揭贷款的趋势性影响，国有大行、股份行的房地产业（公司端+零售端）贷款占全部贷款的比例呈上升趋势，反观城商行则有所波动。

3、整体来看，房地产业贷款（公司端+零售端）占全部贷款比例较高的银行主要有国有大行、股份行为主，城商行主要有北京银行（29.91%）、广州农商行（27.29%）、上海银行（25.59%）、徽商银行（23.48%）、杭州银行（22.42%）、天津银行（19.60%）、重庆农商行（18.56%）。

4、整体来看，房地产业贷款（公司端+零售端）占全部贷款比例较低的银行只有1家，即宁波银行（5.94%），这也是25家上市银行房地产业贷款（公司端+零售端）占比低于10%的银行。

四、关于两个问题的讨论（一）商业银行何以会压缩制造业贷款？

这也是为什么政府工作报告连续两年强调要加大对制造业的信贷支持力度。至于商业银行压缩制造业贷款，原因大致有以下几个：

1、相较于其它行业，制造业贷款和批发零售业贷款的质量比较低，国有大行的制造业和批发业贷款不良率多数在5%以上，远远超过其它行业。

2、商业银行近年来一直在不断加大信贷资源向零售条线的倾斜力度，这就需要贷款规模需要有一部分从公司端转至零售端，其中公司端减少的部分主要源于制造业贷款。

3、制造业的顺周期特征比较突出，扰动因素较多，2007-2008年金融危机以来，中国整个经济基本一直处于下行通道中，使得制造业的生存环境并不乐观，因此压缩制造业贷款也成为行业的普遍现象，特别是我们看到国有大行和股份行在压缩制造业贷款的力度方面并不比其它银行弱，而事实上国有大行也的确在支持制造业方面应该更有作为。

（二）全国性银行与地方性银行何以在房地产业贷款的态度上存在差异？

从前面的分析中可以看出，全国性银行的个人住房贷款占比较高且上升趋势较为明显，甚至在其零售贷款中的比例高达70%以上（国有大行甚至高达90%以上），而地方性银行的房地产业贷款则主要聚焦于公司端且没有明显趋势。我想原因大致有以下几点：

1、国有大行的网点与机构布局较为广泛，具有拓宽个人住房按揭业务的雄厚基础，且可以通过个人住房按揭业务顺势拓展其它相关结算业务。

2、国有大行的负债成本和贷款投放利率均比较低，个人住房按揭贷款业务对其来说性价比并不低。特别是由于个人住房按揭贷款业务权重已经很大，因此其在公司端房地产业贷款上并没有更特别的倾向。

3、地方性银行的负债成本较高，其贷款投放利率多数在6%以上，而个人住房按揭贷款业务的利率多数较低，其对应的存贷利差一般不到2%，因此地方性银行拓展个人住房按揭业务的积极性并不高，反倒对个人消费贷、个人经营贷等收益水平更可观业务的积极性要更高。当然，一些源于农信社和城信社体系的地方性银行本身机构网点布局也比较广泛，它们的个人住房按揭业务也不错。

所以我们看到除宁波银行外的其它地方性银行，在公司端房地产业贷款的投放上更为主动和积极。而宁波银行之所对房地产业贷款业务的积极性不高，主要原因在于其个人消费贷款业务的收益非常可观（2019年零售贷款利率高达7.74%），且其零售贷款业务的85%以上由消费贷构成。

【完】