已经好多次，看到朋友圈里的土豪驾着车龄好几年的豪车，车牌却是“沪N”打头的（此号段自2012年底开始向社会投放）——老车换新牌，这里头总有故事。

《“沪N”牌照下的血泪史》前两期中的陈总两易车牌，原因是负债累累之下，他选择资产转移，以及择主还贷。而浙江籍皮革商黄老板自有他自己的酸楚，但同质现象背后往往有规律。陈总和黄老板的遭遇，和超额的融资都有关系，他们都挪用了依靠主业申请来的银行融资，投向了贷款用途之外的领域：陈总投去了房地产开发，黄老板投去了民间高利贷。

当我和一位资深银行业人士聊起一个个“沪N”故事的时候，他说了一个值得玩味的理论——“劳伦斯魔咒”。

“你有没有发现，你观察到的那些人，在换‘沪N’牌照前，他们的车牌基本都是‘沪J’、‘沪K’？”这名业内人士一语道破天机。“沪J”、“沪K”牌照多发于2009年下半年至2010年上半年，那正是货币大投放之下的金融过热期、融资狂欢期。到“沪N”牌照发放的2012年底，正好是3年左右的时间，相当于盖一幢大楼的时间。

而“劳伦斯魔咒”认为，摩天大楼封顶之时，就是经济衰退之时。

黄老板的“沪N”：抵车“过桥”

和陈总的故事类似，皮革商黄老板的旧车也挂上了“沪N”新牌。只不过，陈总是主动把自己的汽车过户他人以求资产转移，而黄老板则是在一名民间债主的一通电话“威胁”后扛不住了。

这通“威胁”电话，让黄老板担心自己“十瓶九盖”的资金链接龙顺不下去。

彼时，皮革商贸的利润空间收缩，加上原籍浙江的黄老板也曾挪用银行信贷参与民间“放息”，借出的高利贷在2012年有去无回，以至于他不得不反过来自己借了高利贷以周转头寸。种种原因之下，黄老板的资金链已经很紧。

不过，有着商人灵活天分的黄老板并不想放弃，他研究了一番金融政策后，把自己包装成“中小企业”，借着银行信贷结构调整做大中小微客户的政策东风，黄老板拿着装点过的报表，打算为自己搞一点贷款新增。

而他的民间债主想必也是吃准了这点，又不愿意付出机会成本再耗上个把月等黄老板的悬而未决新增下来，于是就扬言称，如果黄老板不及时还债，就会去联系那些银行，把黄老板的“家底”都抖出来。

就这样，对融资存有希望的黄老板选择还债“封口”，而他还可动用的资产就是他那辆市价超过120万、车龄2年的豪车。由于自认为新增可期，黄老板选择不卖车，而是暂时拿车换一笔“过桥”资金，事后再把车赎回来。

接纳这种业务的机构有很多：典当行、一些民间“资产管理公司”或“担保公司”（实际经营高利贷），甚至是一些实际做着资金平台业务的二手车行。过去两年间，市场信用风险已经高企，不少民间机构也不愿接受抵/质押车辆贷款，而是要求先办车辆过户后放款。

过户给谁？一般对方公司会指定一个自然人，车辆过去此人名下；二手车行有时还会把这辆车再过户给他们自己的资金方（或不过户但抵押给资方，让资方拿去开）。而在黄老板这头，借款人将车辆过户后，一般情况下车是要被留下开不走的。好在黄老板有点江湖人脉，和“资产管理公司”也交好，才得以不押车。

至于这辆车“当”回了多少钱，黄老板一直不肯告诉我。听他手下说，车按当时的行驶公里数和车况做了一个评估价，而黄总只“当”到了评估价的一半。

后来的故事是，黄老板的新增贷款磕磕绊绊好久，不良上升带来风控趋严的银行，最终还是没能把新增放下来。

“信用”与“头面”

写到这里，想穿插两个关于“车”的事件。

第一个和民间借贷的信用情况有关。前不久，一个当了债主的朋友告诉我，他最近在4S店用一辆宝马车钥匙读取了车辆行驶数据（该品牌钥匙芯片有记录行车信息功能）。

朋友向我解释，他借出了一笔钱，并开走了对方的宝马车作为某种抵押。但碍于情面，他一直未去车辆过户。谁料一段时间之后，对方提出借回车辆一用，不料这一去宝马就再也讨不回来（原车主有备用钥匙）。朋友很担心唯一用于抵押的资产也被对方卖掉，或是被对方开回老家藏起来，于是就去查行车记录，看近期有无长途行驶。

信用体系有时就是这样，一旦崩塌，谁都不再相信谁，即便是曾经可以一个电话就网银划账过来几百万的朋友，连欠条都不需要事先打一个。

第二个事件，是关于“愉见财经”前两期中提及的钢贸商陈总的那辆奥迪A6。在2010年“鼎盛时期”里，陈总从私营公司到家庭共有4辆车，这辆奥迪A6被他闲置在公司作一般商务之用。而在眼下钢贸商们的资金寒冬里，他仅保下使用权的这辆A6已经成为他所在群体的抢手货，不少他的朋友想出门谈笔买卖、或是去机场接个生意伙伴，都会问他借车以充“头面”。这些人中，不少都曾经是7位数以下车不当车的人。

有时候想想，浙闽商人讲究的就是个“头面”。即便资产负债表已经让人看不下去了，即便座驾已经过户于人，只要还想趔趄着再做点生意，他就会千方百计保下一辆车开，让人猜不出他负债累累——如果，你不知道“沪N”的秘密的话。

“劳伦斯魔咒”

陈总原有的4辆车，两辆车牌是“沪K”、一辆“沪L”；黄老板的那辆车原车牌是“沪K”；我在2012年国庆节住在周宁宾馆（沪上钢贸商多来自周宁），虽然当时钢贸业已在谷底，但在这个小县城最好的宾馆门口，仍停满豪车，且多半为沪牌车，其中多半为“沪J”“沪K”。

整理上海市车牌发放信息后可以发现，上海车牌发放到“沪F”、“沪G”、“沪H”号段时，几乎每个号段都消耗了一年的时间，但到“沪J”、“沪K”、“沪L”时，每个号段都只需大半年，其中“沪K”历时是最短的，只需半年。而这三者的发放时间则正好覆盖了2009年底至2011年底——货币大投放之时、资金面紧缩前夜。

陈总和黄老板的“遭遇”，和超额的融资都有关系，最直接的一项是，他们都挪用了依靠主业申请来的银行融资，投向了贷款用途之外的领域：陈总投去了房地产开发、黄老板投去了民间高利贷。

上述资深银行业人士提起的“劳伦斯魔咒”，正是出于这种逻辑。这一魔咒理论起于美国，也被称为“摩天大楼指数”，认为宽松的货币政策往往带来过度的投资和投机，于是摩天大楼拔地而起。然后，过度投资和投机又会衔接货币紧缩政策调控，于是当摩天大楼封顶之时，就是经济衰退之时。

反观从“沪K”到“沪N”的历程和时间点，巧合存在。

但毕竟，车牌发放的观察角度经不起推敲，其市场面和政策面的影响因素太多，巧合很可能只是巧合。“劳伦斯魔咒”也不是成熟的理论体系，不过是美国学者提供的一种反常规思维方式。

但是，高杠杆融资是把双刃剑，一个领域的经济金融过热往往会酿成风险，却是被慢慢证实的，“沪N”的秘密，或许也诞生在这样的土壤里。