车贷还款不够稳定、抵押品易贬值，投资者对证券化产品的收益率要求会较高 CFP图昨日，银监会正式批准上汽通用汽车金融有限责任公司（下称“上汽金融”）和华宝信托投资有限责任公司（下称“华宝信托”）开办首期汽车抵押贷款证券化项目。

这是首个由非银行金融机构推出的资产证券化项目。此前，国家开发银行和中国建设银行推出了信贷资产证券化项目，东方和信达两家资产管理公司发行了不良资产证券化产品。

上海银监局指出，上汽金融和华宝信托首批获准开办汽车贷款证券化业务，预示着非银行金融机构之间的业务交叉和合作的范围进一步扩大，金融创新向较高的层次发展。

对于即将推出的汽车抵押贷款证券化产品的规模、期限以及资产池的情况，华宝信托的一位人士说，项目刚刚获批，下一步怎么操作还不太明确。

中国信托业协会特聘研究员李旸认为，资产证券化产品的关键是资产池贷款质量、还款稳定性及贷款抵押品。

李旸认为，上汽金融和华宝信托开办汽车抵押贷款证券化是一个很好的尝试，但相比之前建行推出的个人住房抵押贷款证券化产品，汽车抵押贷款的还款不够稳定、抵押品也容易贬值，风险相对较大，投资者要求的收益率会比较高。

上汽金融是一家中外合资汽车金融公司，主要向最终用户提供购车贷款业务、办理汽车经销商采购车辆贷款及营运设备贷款。截至今年10月底，上汽金融各项贷款余额超过100亿元，通过124个城市中的455家经销商开展个人车贷业务，并通过124个城市中的426家经销商开展批发车贷业务。

华宝信托是信托业“新两规”出台后首家通过银监会“重新登记”的信托公司。去年12月取得担任特定目的信托受托机构的业务资格，目前已与两家银行达成协议，担任其信贷资产证券化业务中的受托人，意向受托资产规模100亿元。

今年3月信托新规实施以来，信托公司都在积极开展业务转型和创新。资产证券化作为监管部门鼓励开展的创新业务，也成为“重新登记”后信托公司拓展业务的重点领域。今年以来，已有8家信托公司取得信贷资产证券化业务资格。

李旸认为，信托公司做资产证券化业务，规模较大，收益才会好。目前资产证券化业务不多，很难有较大规模，因此信托公司的创新动力不大。

霍侃