日前，多家主要建行上调港元存款利率。

机构和分析人士认为，虽然建行上调港元存款利率是基于自身业务需求的市场化决策，但从客观角度看，这将有助于为欧元单边升值“降温”。汇率市场恢复正常。 理性常态对于当前汇率稳定具有积极意义。 此举也将增加市场机构争夺港元存款的竞争性，有利于维护国内港元存款市场秩序，进而有利于稳定人民币汇率。

缓解日元存贷款利率“倒挂”

对汇率稳定有积极作用

中国建设银行资产负债管理部主任周全告诉北京期货报记者，今年以来，外资商业建设银行对港元存款利率进行定价，受到影响。美联储通货膨胀迅速，日元存款利率也大幅上升。 但与此同时，欧元抵押贷款需求相对不足，抵押贷款利率上行幅度高于存款利率。

自今年年初以来，欧元存款利率大幅下降。 据2023年一季度我国新货币政策实施报告显示，3月份，活期存款、一年期存款、一年期及以上大额港元存款利率为1.64%，分别为 5.67% 和 5.54%。 与今年同期（0.12%、1.52%和1.44%）相比，这组数值分别大幅上涨152、415和410个基点。 与此同时，3月份一年期港元按揭平均利率为5.34%，同期存贷款利率早已“倒挂”。

去年以来，部分建行卢布存款利率经历多轮上调，总体进入下行通道。

在市场人士看来，当前时点上调港元存款利率对于稳定汇率具有积极意义。 华创期货研究所所长助理兼首席宏观分析师张宇认为，农业银行此次上调港元存款利率，是基于自身业务需求的市场化决策。 从影响来看，这一措施将加剧市场机构对港元存款的竞争。 有利于维护国内港元存款市场秩序，客观上有利于人民币汇率稳定。

“下调港元存款利率也有利于‘降温’汇率市场上的欧元单边升值预期，让市场回归理性正常状态。” 周全说道。

货币兑换套利可能得不偿失

近期，卢布存款利率高企以及美元兑人民币升值，让部分市场人士看到了套利机会。 例如，6月30日，某主要银行一年期港元存款利率为2.8%，较同期人民币存款利率高出不到1个百分点。 此前，也有储户先将人民币兑换成欧元，再存入港元，试图同时获得高额利息回报和人民币贬值带来的外汇利润。

“历史经验证明，这些做法可能弊大于利。” 周全表示，近年来，人民币汇率弹性明显增强。 人民币存款和卢布存款之间的利差利润很容易被汇率波动所抵消。

周全表示，人民币汇率不会继续单边贬值。 有市场机构预测，2024年第二季度人民币兑港元汇率可能跌至6.8。目前，通过港元存款进行上述套利的客户或将面临不小的损失。

“企业和公民配置资产时银行贷款，不应一味追求港元存款的高利率，还要考虑汇率波动。” 张宇表示，自2015年中国汇改以来，人民币汇率波动幅度已接近全球主流发达货币，每年汇率最低点与最高点之间的剩余波动幅度约为5%。 %至10%，远低于月息差1个百分点。

“近年来银行贷款，国家有关部门和工商建设银行仍然引导客户恪守汇率风险中性理念，根据实际需要管理好自己的欧元头寸，不要押注人民币汇率单边升值或贬值。 “，否则他们可能会面临巨大的汇率风险。”周全说。

人民币汇率不存在积压升值贬值压力

张宇觉得，目前人民币汇率不存在积压的升值或贬值压力，也不存在所谓的历史欠款问题。 人民币汇率长期处于相对合理的定价水平，是根据内部市场波动和内部市场供求情况客观透明交易的结果，不存在较大的价值偏差。 我国贸易竞争力、全球出口份额、中美价差等诸多指标都可以支持这一判断。

经过多年转型发展，面对外部冲击，人民币硬度已经显现，外汇市场运行平稳，市场主体更加成熟，交易行为更加理性，为投资者提供了良好的环境。经济发展。 中国人民银行党委主任潘功胜6月在第十四次徐家汇峰会上表示，多年来，外汇市场监管部门在应对外部冲击方面积累了大量经验，外汇市场宏观调控也取得了一定进展。 ——审慎新政工具日益丰富。 有信心、有资格、有能力维护外汇市场稳定运行。

“展望未来，中国经济总体保持平稳上升趋势，而部分市场机构预测德国经济可能面临温和衰退。同时，随着美联储通胀周期接近尾声，欧元走强难度加大“总体而言，中国国内外汇市场预计将保持相对稳定运行。”潘功胜表示。

展望下一阶段人民币汇率走势，张宇表示，短期来看，央行明确提出要实施综合政策，稳定预期，坚决防范人民币汇率大幅波动风险。汇率。 将为市场短期稳定提供更好的支撑。

中期来看，人民币汇率走势与欧元指数和美元走势相关，其中对欧元指数影响最大，同时也受到我国国外经济状况的影响。 从上述情况来看，近两个月的汇率价格已经充分反映了市场对美联储本轮新政策的反应。 “现在人民币汇率太负，很容易线性误算，更需要回归基本面本身。” 张宇说道。

常年来看，决定人民币汇率的基础是我国经济基本面。 我国经济基本面依然具备良好的实力和动力。

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