上海汽车抵押贷款公司有哪些(抵押上海贷款汽车公司有风险吗)?

知识问答 (53) 2024-02-09 10:07:26

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近日,中信信托作为受托机构正式设立的华驭第六期汽车抵押贷款资产证券化信托项目,规模45亿元。自2014年大众汽车金融和中信信托合作以来,双方已发行汽车抵押贷款ABS超120亿元。读懂ABS统计发现,汽车贷款ABS2017年持续爆发,预计全年汽车贷款ABS发行总额有望突破1000亿元,占银行间信贷资产证券化产品发行总额的比例将接近20%。下面小编就带大家了解下汽车抵押贷款资产证券化!

汽车金融与汽车资产证券化

汽车抵押贷款证券化(以下简称“汽车贷款ABS”),是指发起机构以合法拥有的汽车贷款及其抵押权和附属担保权益作为基础资产,以其产生的现金流作为偿付基础,通过交易结构设置及信用增级措施将其转变为可在金融市场出售和流通的证券。发起人会根据一系列标准(如贷款人之年龄、信用记录、车子种类等)筛选出适合进行证券化的汽车贷款组合。从产品监管机构来看,由于发起人均为金融机构,因此,汽车贷款证券化产品均为银监会主管的证券化产品,使用特定目的信托作为SPV。

汽车金融公司发放汽车贷款通常分为三个步骤:个人贷款申请、贷款申请审批、放款申请受理。(1)客户首先确认对某一车型有购买和贷款意愿后,填写贷款申请表并提交相关的文件资料。(2)公司的审贷团队会对贷款申请进行审核(电话访问、上门家访等)并出具审核意见。(3)审批权限人批准贷款申请后,经销商协同客户办理相关车辆手续并签署金融合同之后完成放款。

汽车金融公司资产证券化的动机

根据我国现行的《汽车金融公司管理办法》的有关规定,国内汽车金融公司的资金主要通过以下几种方式筹集:(1)吸收境内股东单位3个月以上期限的存款;(2)转让和出售汽车贷款业务;(3)向银行贷款和同业拆借。从第一种方式来看,由于汽车金融公司等股东的现金流往往并不充足,因此来自股东单位的低成本、长期资金支持相对有限。银行贷款是目前国内汽车金融公司主要的融资方式,但贷款利息往往较高,中间的利差较为有限,使得汽车金融公司的盈利空间较小。因此,汽车贷款证券化有利于汽车金融公司打破融资瓶颈。

在国外,资产证券化是汽车金融公司的主要融资渠道,而且,受资本充足率的影响,汽车金融公司也有通过资产证券化业务出表的动机。

汽车贷款资产证券化发行情况

2008年上海通用汽车发行了我国第一单汽车贷款资产支持证券—通元2008年第一期个人汽车抵押贷款资产支持证券,发行规模为19.93亿元。2012年,上汽通用金融又发起了通元2012年第一期个人汽车抵押贷款资产支持证券,发行规模近20亿元。在此之间汽车贷款ABS的发行并不活跃,直到2014年,各大汽车金融公司才相继开始发起汽车贷款ABS,汽车贷款ABS的规模不断扩大。2014年全年汽车贷款ABS的发行总额为77.96亿元,2015年汽车贷款ABS的发行总额则进一步增长至337.45亿元,增长了近2.9倍。而2016年全年汽车贷款ABS的发行总额为587.19亿元,比去年同期增长了174%。

2017年上半年,汽车贷款ABS的发行总额为488.61亿元,较2016年同期288.74亿元增长169.22%,继续保持高速增长。读懂ABS预计,2017年全年汽车贷款ABS发行总额有望突破1000亿元,占银行间信贷资产证券化产品发行总额的比例将接近20%。

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(2017年上半年汽车贷款ABS已发行产品一览)

汽车贷款ABS基础资产分析

汽车贷款具有单笔金额小、利率较高、有抵押、期限适中等特征,是较为适合进行证券化的基础资产,具体表现在:

汽车贷款ABS产品交易结构分析

汽车贷款证券化的交易结构与一般信贷资产证券化的结构相比并无特殊之处,以“华驭第五期汽车抵押贷款证券化”为例,其结构如下:

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大众汽车金融(中国)有限公司作为发起机构将汽车贷款资产委托给中信信托有限责任公司设立特定目的信托。中信信托作为受托人将发行以信托财产为支持的资产支持证券,将所得认购金额支付给发起机构。受托人向投资者发行资产支持证券,并以信托财产所产生的现金为限支付相应税收、费用及本期资产支持证券的本金和收益。

1、增信措施

分层结构是ABS产品信用增级的一个重要措施,汽车贷款ABS产品也往往通过优先次级结构来进行内部增级。

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图:2017年汽车贷款ABS原始权益人次级出资占比情况

由于汽车贷款的利率较高,有些能达到10%以上的水平,扣除4%-5%的平均发行成本和费率,能够形成较高的超额利差。因此超额利差成为汽车贷款ABS中比较重要的增信措施。

超额抵押是指资产池余额超出资产支持证券本金金额的部分,超出部分的额外贷款资产产生的回收款将被用于弥补贷款违约损失及因低利率贷款造成的利息回收款的不足。

汽车贷款ABS产品一般通过设置流动性储备账户和混同储备账户以增强资产支持证券的本金和收益支付的保护。

汽车贷款ABS的交易结构中会包含一些触发安排,一旦出现贷款服务机构被任一评级机构下降至一定速度的情况或加速清偿事件、违约事件等发生时,触发机制就会启动。

2、现金流分配

在一般的汽车贷款ABS产品中现金流的分配顺序为:(1)回补现金储备账户;(2)缴纳相应税费;(3)各参与机构的报酬;(4)优先A级证券利息;(5)优先B级证券利息;(6)支付A级证券本金;(7)支付B级证券本金;(8)次级利息和次级本金。

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